O Flamengo ainda está disputando a temporada de 2026, mas uma parte importante do orçamento de 2027 já começou a ser escrita há bastante tempo.

Contratações parceladas, compromissos com clubes estrangeiros, pagamentos reprogramados e novas operações realizadas ao longo deste ano significam que o Rubro-Negro chegará ao próximo exercício com dinheiro que já tem destino antes mesmo de qualquer novo reforço ser anunciado.

O Fla Opina cruzou as demonstrações financeiras oficiais do Flamengo com os cronogramas de pagamentos divulgados nas principais negociações recentes.

O resultado mostra um cenário que exige atenção, mas também precisa ser analisado sem alarmismo.

Em 30 de junho de 2026, o Flamengo tinha R$ 614,542 milhões em obrigações relacionadas à transferência de jogadores. Desse total, R$ 311,997 milhões estavam no passivo circulante e R$ 302,545 milhões no não circulante.

Ao mesmo tempo, o clube possuía R$ 310,522 milhões a receber por vendas de atletas. A diferença entre os dois lados deixava uma dívida líquida com atletas próxima de R$ 304 milhões.

O problema de 2027, portanto, não é simplesmente o tamanho da dívida.

É saber quando o dinheiro precisa sair do caixa.

O que o balanço realmente mostra

Os R$ 614,5 milhões registrados no balanço não representam uma “dívida de 2027”.

Esse é o estoque de compromissos existentes em 30 de junho de 2026.

Da mesma maneira, os R$ 302,5 milhões classificados no não circulante não podem ser automaticamente tratados como valores que vencerão integralmente no próximo ano.

Parte das obrigações pode alcançar 2027, 2028 ou períodos posteriores.

Para descobrir o que efetivamente já está contratado para 2027, é necessário analisar individualmente as negociações cujos cronogramas foram divulgados.

Paquetá coloca janeiro no centro da discussão

Lucas Paquetá representa o maior saldo individual registrado pelo Flamengo.

A operação com o West Ham foi fechada por €42 milhões.

Informações divulgadas na época da negociação apontaram pagamento inicial de €15 milhões e outras parcelas posteriores dentro do período negociado entre os clubes.

No balanço de junho, ainda havia R$ 191,055 milhões registrados como obrigações relacionadas à contratação de Paquetá.

Há também uma certeza importante: existe pagamento relacionado ao jogador previsto para janeiro de 2027.

Foi o próprio presidente Luiz Eduardo Baptista, o Bap, quem colocou esse vencimento no debate ao perguntar publicamente como o Flamengo pagaria Paquetá em janeiro diante da possibilidade de perda de receitas previstas para o próximo exercício.

O que não está disponível publicamente é o valor exato da parcela que vence especificamente naquele mês.

Por isso, não é correto afirmar que janeiro representa automaticamente uma parcela de €9 milhões.

O Flamengo confirma a existência do compromisso.

O balanço confirma o saldo total da operação.

Mas o valor individual daquele vencimento não foi discriminado publicamente.

Samuel Lino: €7 milhões em setembro

No caso de Samuel Lino, a situação é mais clara.

O Flamengo acertou sua contratação junto ao Atlético de Madrid por €22 milhões, sem considerar possíveis bônus.

O cronograma divulgado na época previa três pagamentos:

€8 milhões em agosto de 2025;

€7 milhões em setembro de 2026;

€7 milhões em setembro de 2027.

Portanto, o próximo exercício já possui uma obrigação conhecida envolvendo o atacante.

No balanço encerrado em junho, o Flamengo ainda registrava R$ 121,549 milhões relacionados à operação Samuel Lino.

Esse valor é o saldo contabilizado naquela data e não deve ser confundido apenas com a parcela de setembro de 2027.

Royal: €3 milhões em julho

Emerson Royal também possui pagamento com data identificada para o próximo ano.

O lateral foi adquirido por €9 milhões, divididos em três parcelas de €3 milhões.

A última delas está prevista para julho de 2027.

No balanço de junho, o Flamengo registrava R$ 47,182 milhões relacionados à aquisição do jogador.

Novamente, são duas informações diferentes.

O saldo contábil mostra quanto ainda estava registrado naquela data.

A parcela de €3 milhões é especificamente o compromisso conhecido para julho do próximo ano.

Viña ainda atravessa 2027

Matías Viña também continuará aparecendo nas contas.

Quando o Flamengo comprou o lateral junto à Roma, o pagamento foi estruturado ao longo de quatro anos.

O cronograma divulgado à época indicava parcelas anuais que alcançariam 2027.

No balanço de junho deste ano, ainda havia R$ 32,227 milhões registrados relacionados à operação Viña.

O documento oficial, porém, não detalha quanto desse saldo pertence especificamente à parcela do próximo exercício.

Por isso, esse montante não pode ser simplesmente somado integralmente à conta de 2027.

Carrascal ainda aparece entre os compromissos

Jorge Carrascal também aparece entre os maiores saldos registrados pelo clube.

Em 30 de junho, o Flamengo ainda contabilizava R$ 36,747 milhões relacionados à contratação do colombiano.

O cronograma completo de vencimentos não aparece discriminado publicamente.

Portanto, a Pesquisa Fla Opina registra o compromisso, mas não atribui o valor inteiro a 2027 sem documentação que permita fazer essa divisão.

Alcaraz mostra como compra e venda podem coexistir

Carlos Alcaraz é um exemplo interessante da engenharia financeira do mercado.

Mesmo depois de negociar o argentino com o Everton, o Flamengo ainda possuía R$ 36,292 milhões a pagar relacionados à sua contratação original.

Ao mesmo tempo, o clube ainda tinha R$ 55,333 milhões a receber do Everton pela venda do jogador.

Ou seja: o atleta já mudou de clube, mas parcelas de duas operações diferentes continuam movimentando o balanço rubro-negro.

O cronograma divulgado para a venda ao Everton também prevê pagamento em 2027.

Isso ajuda a mostrar que o próximo ano não terá somente saídas.

Também haverá receitas de transferências entrando no caixa.

Wesley também gera receita futura

A venda de Wesley para a Roma segue a mesma lógica.

O Flamengo acertou a transferência por €25 milhões.

Parte do pagamento foi feita inicialmente e o restante foi distribuído em parcelas futuras.

Uma dessas parcelas, de €8 milhões, está prevista para 2027.

No balanço de junho, o Flamengo ainda registrava R$ 87,963 milhões a receber da Roma.

É um valor importante porque demonstra como as vendas realizadas nos últimos anos também ajudam a financiar os compromissos futuros.

Flamengo tinha mais de R$ 310 milhões a receber

No total, o balanço registrava R$ 310,522 milhões a receber por transferências de atletas.

Entre os principais saldos estavam:

Wesley: R$ 87,963 milhões;

Ryan Dantas: R$ 56,176 milhões;

Carlos Alcaraz: R$ 55,333 milhões;

Matheus Gonçalves: R$ 32,249 milhões.

Portanto, olhar somente para os R$ 614,5 milhões a pagar produz uma fotografia incompleta.

Há compromissos importantes.

Mas também existe dinheiro contratado para entrar.

Valencia e Freitas ainda não estavam no balanço

Existe outro ponto relevante.

As demonstrações utilizadas neste levantamento foram encerradas em 30 de junho de 2026.

Por isso, contratações realizadas posteriormente não aparecem naquele documento.

É o caso de Anthony Valencia e Joaquín Freitas.

As duas operações acrescentaram novos compromissos financeiros ao Flamengo e possuem pagamentos distribuídos pelos exercícios seguintes.

Isso significa que 2027 também será afetado.

O calendário detalhado das parcelas, entretanto, não foi divulgado de maneira suficiente para determinar exatamente quanto cairá no próximo exercício.

Por isso, esses valores não entram numa soma fechada desta pesquisa.

Comissões também foram empurradas para 2027

Além das transferências, há pagamentos de comissões que também alcançarão o próximo ano.

Durante 2026, agentes reclamaram de uma reorganização nos vencimentos desses compromissos.

O Flamengo reconheceu alterações no cronograma, embora tenha rejeitado a interpretação de que estivesse deixando de honrar obrigações.

Parte desses pagamentos inicialmente previstos para 2026 foi deslocada para 2027.

Não há, porém, um valor total divulgado publicamente que permita acrescentá-los com segurança ao levantamento.

Caixa e receita colocam os números em perspectiva

Os compromissos precisam ser comparados com a capacidade financeira do clube.

O Flamengo encerrou junho com R$ 127,8 milhões em caixa livre consolidado.

Desse total, aproximadamente R$ 89,8 milhões estavam diretamente sob gestão do clube, enquanto o restante estava relacionado à operação da Fla-Flu Serviços.

No primeiro semestre, a receita bruta alcançou R$ 839 milhões.

A receita recorrente chegou a R$ 732,4 milhões, enquanto o EBITDA recorrente ficou em R$ 156,9 milhões.

Ou seja: não se trata de um clube sem capacidade de gerar dinheiro.

A questão está no fluxo.

Uma empresa pode faturar muito e ainda enfrentar períodos de pressão caso diversas obrigações se concentrem antes da entrada das receitas planejadas.

Janeiro explica parte da preocupação

É justamente por isso que janeiro de 2027 ganhou tanta importância.

O Flamengo trabalhava com receitas relevantes previstas para o começo do próximo exercício.

Ao mesmo tempo, Bap confirmou que existe um pagamento relacionado à contratação de Paquetá naquele período.

Se determinadas receitas comerciais não entrarem conforme planejado, o clube terá de substituir esse dinheiro por outras fontes.

Pode ser um novo patrocinador.

Pode ser antecipação de receita.

Pode ser venda de jogadores.

Pode ser redução de investimento.

José Boto já afirmou que, no pior cenário, o Flamengo poderá negociar atletas e não repor determinadas saídas para garantir recursos suficientes para honrar compromissos.

O que já pode ser confirmado para 2027

Depois de cruzar os dados disponíveis, algumas informações podem ser tratadas como confirmadas.

Paquetá possui pagamento previsto para janeiro, embora o valor individual desse vencimento não esteja publicamente detalhado.

Emerson Royal tem €3 milhões previstos para julho de 2027.

Samuel Lino tem €7 milhões previstos para setembro de 2027.

Viña possui cronograma de pagamento que alcança o próximo exercício.

Valencia e Freitas também terão parcelas futuras, embora os valores específicos de 2027 ainda não possam ser isolados.

Há ainda comissões reprogramadas para o próximo ano.

Do outro lado, o Flamengo também terá receitas como as parcelas das vendas de Wesley e Alcaraz.

O Flamengo não começa 2027 do zero

Essa talvez seja a conclusão mais importante do levantamento.

O Flamengo entrará no próximo ano com uma parte relevante das decisões financeiras já tomada.

Existem pagamentos contratados.

Existem recebimentos programados.

Existem novas operações ainda não refletidas no último balanço.

E existem receitas comerciais que precisarão substituir aquelas que eventualmente deixarem de existir.

Isso não significa que o Flamengo esteja insolvente ou incapaz de cumprir suas obrigações.

Significa que 2027 exigirá planejamento.

Contratar parcelado permite montar um elenco mais caro sem retirar todo o dinheiro imediatamente do caixa.

Mas a conta não desaparece.

Ela simplesmente chega depois.

E uma parte dela chegará em 2027.